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观察:美的已经赢得竞购小天鹅

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小天鹅“出嫁”出现戏剧一幕:2月16日,雄心勃勃的长虹突然宣布放弃竞购,理由是“无锡国联要价太高”。

业界观察者由此预测,不排除无锡国联已经与美的达成合作意向的可能。长虹此时宣布退出,非不为也,实不得为也。

有意思的是,当初无锡国联开出“择婿”条件的时候,最被人看好的美的一反常态的冷淡;而不太符合条件的长虹,却表现出一副志在必得的样子。但是,不久形势就发生了微妙变化。春节前夕,美的突然高调宣布递交申请书。美的一现身,观察者即认为长虹已是胜算渺茫。

从产业地位和此前的战略、业绩来看,长虹的退出并不是什么意外。

收购准备方面,长虹并不符合无锡国联开出的条件:长虹是黑色家电出身,白色家电并无优势,甚至至今也未进入洗衣机领域。对于收购方应连续三年盈利的要求,长虹更不符合;众所周知的事实是,2004年长虹一度亏损高达37亿元之巨。虽然赵勇当政之后,长虹情况好了不少,毕竟此前根基不实,亏欠太多,行业地位并无实质性提高。

反观美的,近年来在空调领域做得顺风顺水,行业地位日益提升;小家电同样做得有声有色;2005年进入冰箱、洗衣机领域,经销商及消费者普遍看好,市场地位上升也很快。目前,美的已经跻身中国电子信息百强企业前列,企业盈利状况尤其为人称道。无论是企业实力、定位还是发展战略,无疑都使无锡国联心向往之。

此外,长虹此时宣布退出,资金上的考虑也是重要因素。无锡国联要求现金支付,这一条件对长虹来说近乎苛刻。自2007年进入等离子面板领域之后,长虹对资金的需求比以往任何时候更强烈,企业的自身盈利又难以形成支持,要一下拿出16.54亿元的现金来支撑收购,其可能性近乎渺茫。

当然,对于无锡国联来说,有长虹这样的企业参与并购,当然不是坏事。国际上的几桩并购案让“白衣骑士”这个词为大众所熟知;中铝联手美铝入股力拓,新闻集团放风参与雅虎并购,客观上都抬高了后者的股价,使收购方看到了提高报价的必要性和紧迫性。长虹加入小天鹅并购战,给美的带来了相当程度的隐形压力,对于美的的竞购报价提高,多多少少产生了作用。

长虹在这场游戏中也并非一无所得,甚至可以说部分达到了它的目的,那就是充分宣告了它做大白电产业的决心和信心。

从目前情况看,美的入主小天鹅基本上已板上钉钉,接下来双方要谈的,也就是一个彼此都能接受的价格而已。

相关专题:品牌收购  美的竞购小天鹅专题  
延伸阅读:美的继续停牌 收购小天鹅志在必得

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